资金配置型需求主导债市

利来国际最给力的老牌

2018-10-08

  本期国开债09国开04,期限为10年,中标利差为55BP,比三周前发行的7年期国开债09国开03还低5个基点。

  从市场结构来看,浮息债券占的比例较小,截至5月19日,市场上共有183只浮息债券,占整个市场债券数量的%,票面总额为万亿元,占整个债券市场票面总额的%。

  一般来说,浮息债券在市场利率变动较大时发行较多。 浮息债能与当期市场的情况同步变化,特别在利率上行风险较大时,投资者投资浮动利率债券能规避部分利率风险。

  从规避利率风险的角度出发,浮息债券点差收益率变动较小的比较好,以1年期定存利率作为基准利率的浮息债其点差收益率的波动较小;而以SHIBOR作为基准利率的浮息债的点差收益率波动较大。

  从投资者的角度来看,对商业银行来说,由于定期存款利率直接反映了银行的资金成本,以定存利率作为基准利率,可以顺畅地与银行资金成本挂钩,有效降低利率风险暴露,所以,以定存为基准利率的浮息债会受到商业银行的青睐。

而对于交易型的投资者,以平均利率为基准利率的浮息债,更为灵活。

在目前点差收益率较高的情况下,存在套利机会。

1【作者:李建朋来源:】(责任编辑:和讯投资)。